Onderhewig Trading - Na Ure

Onderwerp: Trading - Na Ure Last-Hersiene: 7 Januarie 2011 Bygedra-By: John Schott (jschott by voicenet), Chris Lott (kontak my), P. Healy, James Owens Na-ure handel tradisioneel verwys na sekuriteite handel wat plaasvind nadat die groot Amerikaanse ruil naby. Tot 1999, na-ure handel in die VSA is meestal beperk tot groot-blok handel onder professionele mense en instansies. Baie van hierdie soort van handel is deur elektroniese handel netwerke (ECNs). Een van die oudste en bekendste ECN is Instinet, 'n netwerk wat deur Reuters wat help kopers voldoen verkopers (daar is geen fisiese ruil waar iemand soos 'n spesialis werk). Nog is Island ECN, 'n relatief nuwe netwerk wat (Interessant) aansoek gedoen het om die SEC 'n nuwe aandelebeurs wees. Met die koms van hierdie ECNs waar ambagte plek op enige tyd van enige dag, tyd en plek kan neem geneem op 'n verlaagde betekenis. In elk geval, totdat die somer 1999, individuele beleggers het geen toegang tot hierdie handel plekke. En dit was net natuurlik dat sommige beleggers saamgedrom vir gelyke toegang tot wat die professionele mense het. Miskien individue voel dat hulle in staat is om af te haal bargins in die handel na-ure as nuus aankondiging filter sal wees en voor aandele heropen op die volgende dag. Terwyl dit is hoogs onwaarskynlik (pryse wissel na-ure net soos wat hulle doen gedurende die gereelde handel dag), het hul wense vir gelyke toegang verleen. Vanaf die begin van 2003, is daar basies drie tipes voor-ure en na-ure markte, soos volg. VS ruil na-uurse markte die NYSE en ASE verskaf kruising sessies waarin bypassende koop en verkoop bestellings by 17:00 gebaseer op 16:00 sluitingstyd pryse die uitruil 'uitgevoer kan word. Die BSE en PSE het post-primêre sessies wat werk 4:00-04:15. CHX en PCX bedryf hul post-primêre sessies tot 16:30 Verder CHX het 'n "E-Sessie" te perk bestellings te hanteer 4:30-06:30 pm. Buitelandse valuta na-uurse markte Verskeie buitelandse handel handel ook sekere NYSE-genoteerde aandele. Ure word deur diegene individuele markte. ECN na uur markte. Elektroniese kommunikasie netwerke (ECNs) het instellings toegelaat om deel te neem in die na-mark ambagte sedert 1975; individue by die party in 1999 Tipies, uitgebreide uur ambagte gedoen moet word met limiet bestellings. 'N Kort lys van tipiese makelaars wat ECN toegang bied en die verlengde ure beskikbaar is hieronder gelys. Hierdie lys is bedoel ter illustrasie, nie volledig te wees. Ameritrade (via Island ECN) Ure: 08:00-08:00 ooste; limiet bestellings slegs gedurende lang ure. E * Trade (via Archipelago ECN) Ure: 08:00-08:00 ooste; limiet bestellings slegs gedurende lang ure. Let daarop dat eextended-uur bestellings selfs tydens gereelde mark ure geplaas kan word; hierdie bestellings kan gedurende gewone of verlengde handelsure gevul. Fidelity (via Redibook) Ure: 7: 30-915am en 4: 15-8: 12:00 EST; beperkings op bestelling tipes. Harris Direkte (via Redibook ECN) Ure: 8-9: 15am en 4: 15-7pm ooste; enigste beperking bestellings; ronde baie. Schwab (via Redibook ECN) Ure: 7: 30-9: 15am en 4: 15-8pm Oos, Maandag - Vrydag, enigste beperking bestellings. TD Waterhouse (via.) Ure: 7: 30-9: 30am en 4: 15-7: 12:00 EST Die meeste van die na-ure markte funksioneer as kruising markte. Dit is, jou einde en my opponerende orde is net gevul as hulle gekoppel kan word (dit wil sê gekruis). In 'n uiterste voorbeeld, die nuwe mark XT vereis enigste beperking bestellings. Die konsep van die saak na uitruil ure aantreklik lyk, maar dit bring 'n nuwe stel probleme. Die belangrikste is dat die tradisionele likiditeit wat die daaglikse mark bied kan ly. Ek wil afdwaal in 'n vinnige oorsig van die meganismes van die NYSE en die NASDAQ wat voorsiening maak vir likiditeit en buffer, meganismes wat meestal afwesig op die ECNs is. In die geval van die New York ruil, die spesialis ( "specs") daar word verwag om op te tree as buffers deur die koop en verkoop van hul eie rekeninge. Dit dien uit te stryk aksie mark. (Of hulle doen in tye van stres is te betwyfel, maar dis 'n ander saak geheel en al.) In die geval van die NASDAQ, 'n all-elektroniese ruil, kan baie maatskappye bied om " 'n mark" in 'n spesifieke voorraad. Hulle plaas te koop en te verkoop aanbiedinge op 'n rekenaarstelsel en wanneer daar 'n bypassende teenaanbod, is die handel gemaak. Intussen kan omstanders die handel potensiaal van alle beskikbare bod sien en vra kwotasies - 'n beslis verskillende situasie as op die NYSE. Maar let op dat die NASDAQ stelsel het geen buffer ingebou (geen mark maker is nodig om te koop of te verkoop). Nou, in die nuwe, nie-ruil bedrywighede met 'n beperkte inligting, beperkte deelname, en wat is effektief gebufferd, persoon-tot-persoon handel, dit is nogal redelik om te verwag dat likiditeit sal swak wees. In teenstelling met die NYSE se spesialis-stelsel en die NAQDAQ se mark-outeur stelsel, waar die daaglikse mark geredelik klein bestellings kan akkommodeer, sal die na-ure mark heel anders wees - bedrywighede is letterlik in die duister. Wat ons kan sien is effektief 'n vermindering in die oënskynlike likiditeit in normale handel soos ons gly die handel skaal (uit die NYSE om die na-ure ECNs). Op die NYSE daar teoreties is altyd 'n poging en vra oor die huidige mark prys, maar kan nie die geval in minder vloeistof markte wees. Uiteindelik, as blyk die geval op 'n paar ECNs vandag, kom ons by die laagste mark - jy en ek handel privaat. Of ons saamstem of daar geen transaksie. Dit kan kry om 'n oerwoud wees. Verder Instinet, Island en al die ander ECNs nie 'n gemeenskaplike verslagdoening struktuur het net soos NASDAQ en NYSE. Dit wil sê, die pryse en volumes op 'n ECN kan verskil van dié van 'n ander ECN wees. Aangesien slegs 'n paar van die biggies toegang tot verskeie ECNs het kan daar 'n kans vir arbitrage, wat koop beteken op een plek op 'n prys en verkoop wesenlik dieselfde ding iewers anders vir 'n ander prys, alles in wese dieselfde tyd in wees die geval van ECNs. Die effek word verbreed versprei, onreëlmatige handel, en 'n kans vir die onbehoedzaam (lees ek en jy) om effens doodop kry. Daar is ander kwessies ook, natuurlik. Snags, sal die inligting hulpbronne en openbare aandag gekom dat die gevestigde ruil bied vandag wat teen 'n lae vlak. Vandag, Microsoft, Intel, of Dell waarskynlik maak belangrike aankondigings gedurende die stil ure nadat die uitruil naby. Dit gee die belegging gemeenskap tyd om toegang te verkry tot en evalueer die nuus. Nou val dieselfde aankondiging in 'n omgewing van verskeie ongekoördineerde na-ure handel. Gunstige nuus kan so 'n eis dat dit oorweldig die aanbod wat aangebied word deur nou huiwerig verkopers te skep. Pryse kan zoom, net om terug te crash as meer verkopers opdaag. Gebrek aan volledige inligting en beskou analise kan maak van die daaglikse gyrations warm voorrade soos Amazon en nuwe IPOs kyk vervelig. Maak nog minder deursigtig dinge, as ek verstaan ​​dit korrek, ambagte op hierdie markte is nie deel van die berig sluitingstyd pryse wat jy sien in die koerante. Die data is blykbaar afsonderlik aangemeld is, ten minste op professionele vlak data stelsels. Ten slotte, kyk na die uitwerking op beide die bedryf en private handelaars wat nou in die gesig staar 'n uitgebreide handel dag. Vermoedelik die verlengde dag sal nog minder tyd vir besinning, navorsing, en oorweging bied. Doen die voor - bly vasgenael voor die buis, terwyl eet CarryOut? Het hulle in diens te neem 'n nagskof om dinge let? En wat van die dag werkers wat nou by die huis kom om 'n aand van handel stres? So uitgebrei mark ure kan nie die seën dat sommige verwag, net nog 'n gevaar in vandag se stresvolle lewe. Intussen het die SEC is besig om vir 'n paar reëls en reëlmaat. Om die seën te kry as 'n erkende beurs, verwag dat die SEC sal aandring op 'n openbare ENKELE stelsel (uiteindelik sou ek verwag dat 'n verenigde kwotasie stelsel inkorporeer al van vandag se wisselkoers en die ECNs.) Logies, dit lei tot die verwagting van 'n verenigde mark , en verteenwoordig 'n groot bedreiging vir die bestaande markte soos die NYSE. Sekere aanduidings dui daarop dat langer ure nog meer uitgebrei sal word (moontlik benader 'n 24 uur-mark) in die afsienbare, hoewel miskien afgeleë, toekoms. In die afgelope paar jaar, markkragte het vernou pogings om handelsure verder uit te brei, maar 'n sterk genoeg toekomstige bulmark sou amper seker te keer dat die tendens. Ten slotte, die term "na-ure" handel steeds vinnig verouderd. Oorweeg DCX (Daimler-Chrysler), wat verhandel in identiese vorm op 11 wêreldwyd handel in Asië, Europa en die Amerikas. Uit hierdie lêer, die kronkel af van die saak die dag se in New York blyk 'n antiklimaks om 'n dag wat oor is reeds in Tokio. Hier is 'n paar meer hulpbronne met inligting. bladsy die NASDAQ se na-ure handel. Nasdaq / kwotasies / na-hours. aspx Instinet loop 'n webwerf met 'n paar inligting oor hul bedrywighede. Instinet Die New York Times het 'n update oor elektroniese aandelebeurse op 2 Januarie 2011 in 'n artikel getiteld "Die New Spoed van geld."